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　　伯镭科技的自从品牌“伯镭电牛”系列涵盖105取145两款车型。此中，售价正在210万元至260万元的伯镭电牛145是全球最大的纯电从动驾驶矿卡（按负荷能力计），搭载800千瓦时电池，单车换电时间低于6分钟，正在新疆某露天煤矿项目中实现单方运输成本3。27元/立方米，较保守燃油卡车降低33。5%。

　　取易控智驾等以处理方案输出为从的轻资产模式分歧，伯镭科技的沉资产属性较着。正在智车营业中，伯镭科技深度参取矿卡正向设想、自从研发焦点部件，还打算自建出产；智运营业次要采用“持车运营”模式，截至2025年9月已摆设250辆自有矿卡。

　　正在伯镭科技看来，自建工场是实现终极数据闭环的最初一块拼图，也是实现“车辆+算法+运营”深度耦合的根本，工场出产的协同效应，能提拔产物的全体经济价值及运营靠得住性，而跟着规模效益提拔，成本也将逐步下降。

　　此外，2024年因为次要发卖的是iDrive从动驾驶系统，伯镭智车营业毛利率高达48。4%。但2025年其大客户变成发卖及融资租赁矿卡的设备商，这些客户无需软件包，导致伯镭科技2025年前三季度的毛利率大幅下降至16。1%。

　　按照灼识征询数据，2024年伯镭科技以出货量及收入计为全球最大电动从动驾驶矿卡供给商，电动矿卡中国出货量市占率达55。3%。但高增加背后，伯镭科技仍未脱节吃亏窘境，2022年至2025年前九月，其累计净吃亏超11。5亿元，2025年前九个月毛利率较上年同期近乎腰斩。

　　按照伯镭科技招股书阐发，易控智驾2024年运营车辆约1000辆，但电动从动驾驶矿卡仅56辆，而伯镭科技同期运营的584辆车辆中，电动车型达188辆。伯镭科技正在招股书中称，其是业内独一具有自从出产设备、独家供给充换电一体矿卡的企业。

　　伯镭科技目前的客户和供应商集中度较高，2025年前九个月，其前五大客户收入占比97。7%，前五大供应商采购占比84。3%。

　　伯镭科技暗示，其正在2025年起头扶植及翻新浙江湖州出产及测试核心，该工场占地8800平方米，估计2026年起头出产运营，次要用于伯镭电牛系列的次要出产及测试核心，担任拆卸从动驾驶系统、整合线控元件及预安拆算法，年产能为300辆。

　　正在从动驾驶矿卡市场集中度超80%的合作款式下，伯镭科技的沉资产模式、客户取供应商堆叠的绑定关系，以及产能取市场的扩张规划，正成为其冲刺本钱市场的环节变量。

　　伯镭科技将来仍将电动矿卡的沉资产成长模式，2020年伯镭科技取潍柴特车告竣计谋合做，正在扬州建成国内首座从动驾驶矿车出产及测试。伯镭科技招股书中关于募集资金用处的第二条就是出产扶植，包罗兴建从动化拆卸线及其他配套设备以焦点出产工序的从动化。

　　需要留意的是，伯镭科技持久存正在着客户既是供应商、又是投资人的多脚色的问题。例如，国度电网旗下融合智驾和融合海川合计持有伯镭科技5。88%的股权，后两者是伯镭科技的主要客户，2024年为伯镭科技带来1064万元收入，占伯镭科技总营收的6。2%。伯镭科技向两者采购5091万元，占总采购比的16。8%。

　　其次，沉资产模式也拖累了伯镭科技的营业扩张和盈利环境。易控智驾改变为“不持车”的轻资产模式后，其月均活跃无人矿卡数量从2024年9月的52辆敏捷增加至628辆，增加了12倍，目前正在全国近26座露天矿山摆设2365辆L4级无人驾驶矿卡，大幅领先于伯镭科技的856辆。

　　伯镭科技认为，沉资产可避免代工场依赖及手艺外泄，还能堆集运营数据帮力算法优化。但该模式的挑和也显而易见，起首是运营成本高导致资金严重，车辆做为固定资产，其折旧费用间接计入停业成本，同时车辆的电费、维保、安全及近程安排等收入亦形成持续性付现成本。截至2025年9月30日，伯镭科技持有的现金及现金等价物为7080万元。

　　此外，从营矿区自卸车的陕西同力做为伯镭科技2024年的前五大客户之一，也是其2023年至今的前五大供应商之一，2024年为伯镭科技带来11。5%的营收，也占伯镭科技采购总额的46。5%。

　　伯镭科技成立于2015年，总部位于上海，创始人、董事长为胡心怡。该公司以“无人化+电动化”为焦点计谋，环绕无人矿山运输建立了智车（纯电从动驾驶矿卡发卖）、智矿（全矿智能化处理方案）、智运（无人运输办事）三大营业板块。

　　从市场地位看，伯镭科技正在电动矿卡赛道有着较大的劣势。2024年，中国从动驾驶矿卡处理方案市场前五大玩家市占率超80%，但正在电动细分范畴，其以55。3%的出货量市占率、32。6%的收入市占率位居第一。

　　通过换电模式，伯镭科技的客户可通过电池租赁体例降低车辆持有成本，进而促使其营业扩张。值得一提的是，2026年1月，比亚迪参取伯镭科技Pre-C融资，以1亿元认购其约53万元的新增注册本钱，持有3。78%的股权。业内概念认为，两边无望正在电池、电控等焦点范畴展开深度合做，进一步强化伯镭科技供应链取产物劣势。

　　正在电动化方面，伯镭科技自研整车节制器VCU、智能电驱系统和换电系统。招股书显示，其正在纯电从动驾驶矿卡处理方案供给商中，换电坐结构数量位列行业第一，截至2024年结构了9座换电坐，其电牛车型可实现6分钟内换电，且可由机械人操做。同时？。

　　1月29日，上海伯镭智能科技股份无限公司（下称“伯镭科技”）向港交所递交招股书，拟正在港交所从板上市。